Likidite Tercih Teorisi

Likidite Tercihi Teorisi nedir?
Likidite tercihi teorisi bir yatırımcı uzun vadeli olan menkul daha yüksek faiz oranı veya prim, talepleri düşündürmektedir vadeler , büyük risk taşımaktadır, diğer bütün faktörler eşit olduğunda, çünkü yatırımcılar nakit veya diğer yüksek derecede tercih sıvı holdingleri. Daha likit olan yatırımların, tam değer için hızlı satılması daha kolaydır . Nakit veya para en likit varlıktır. Likidite tercih teorisine göre, kısa vadeli menkul kıymetler üzerindeki faiz oranları daha düşüktür çünkü yatırımcılar orta-uzun vadeli menkul kıymetlerle olabileceği sürece likiditeden ödün vermemektedir.

**************************

 

 

***********************

Likidite tercih teorisi, yatırımcıların kısa vadeli menkul kıymetler yerine orta vadeli ve uzun vadeli menkul kıymetlerde kademeli olarak daha yüksek primler talep ettiğini göstermektedir. Bu örneği ele alalım: Üç yıllık bir Hazine notu % 2 faiz ödeyebilir, 10 yıllık bir hazine bonosu % 4 faiz ödeyebilir ve 30 yıllık hazine bonosu% 6 faiz ödeyebilir. Yatırımcının daha fazla likiditeyi feda etmeye istekli olması için, paranın daha uzun bir süre bağlanması konusunda mutabık kalınarak daha yüksek bir getiri oranı sunulmalıdır.

Teori
Dünyaca ünlü ekonomist John Maynard Keynes , İstihdam, Faiz ve Para Genel Teorisi adlı kitabında likidite tercih teorisini tanıttı.

Keynes, likidite tercih teorisini, likidite talebini belirleyen üç sebeple açıklamaktadır.

İşlemlerin güdüsü, bireylerin günlük bazda ihtiyaç duydukları nakit miktarının yeterli olmasını sağlamak için likidite tercih ettiklerini ifade etmektedir. Başka bir deyişle, insanlar, likidite talebinin, yiyecek satın almak, kira veya ipotek almak gibi kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamak için yüksek talep görmektedir. Daha yüksek yaşam maliyetleri, bu günlük ihtiyaçları karşılamak için nakit / likidite için daha yüksek bir talep anlamına gelir.

İhtiyati sebep, beklenmedik bir sorun ya da maliyetin, önemli bir nakit paraya ihtiyaç duyması halinde, bireylerin ek likidite tercihleriyle ilgilidir. Bunlar, ev veya araba tamirleri gibi öngörülemeyen maliyetleri içerir.

Bireylerin de spekülatif bir nedeni olabilir. Faiz oranları düşük olduğunda, bireyler nakit kullanmayı veya faiz oranları yükselinceye kadar elinde bulundurmayı tercih ettikleri için nakit talebi yüksektir. Spekülatif saik, yatırımcıların, gelecekte daha iyi bir fırsatı kaçırma korkusuyla, bugün yatırım sermayesini desteklemeyi taahhüt etme konusundaki genel isteksizliğini ifade etmektedir. Daha yüksek faiz oranları sunulduğunda, yatırımcılar daha yüksek faiz oranları karşılığında likidite bırakacaktır. Örnek olarak, faiz oranları yükseliyor ve tahvil fiyatları düşüyorsa, bir yatırımcı düşük ödeme tahvillerini satabilir ve daha yüksek ödeme bonoları alabilir ya da nakit üzerinde tutabilir ve daha da iyi bir getiri oranı bekleyebilir.

Keynes’in para tutma ve faiz oranları temelinde belirlediği para talebi teorisidir.

Keynes 1936’da Genel Teoride Likidite Tercihi Teorisi’ni yayınladı. Keynes’in likidite tercihi teorisinden önce para talebi miktar teorisi ile açıklandı. Buna göre, paranın değeri ile paranın miktarı arasında bir ilişki vardır ve para talebine yol açan iki sebep vardır; bunlar sağduyulu ve aksiyon motifleridir. Keynes’in görüşüne göre, para talebine yol açan faktörler arasında spekülasyonun yanı sıra ihtiyati bir güdü söz konusudur ve para talebini etkileyen ana faktör bu sebeptir.

Özetle, Keynes para talebini etkileyen üç nedenin bulunduğunu belirtir;

İşlem nedeni: Günlük ihtiyaçları karşılamak için el ele
İhtiyati saik: Olağanüstü durumlar karşısında, güvenlik duygusu nedeniyle
Spekülasyon motivasyonu: Gelecekteki yatırım fırsatlarını değerlendirerek nakit amacıyla kar elde etme arzusu
İşlem ve ihtiyatlılık gelir düzeyinin bir işlevidir, spekülatif para talebi ise faizin fonksiyonu olarak tanımlanır. Reel para talebi, gelir seviyesi ile pozitif ve faiz oranları ile negatif ilişkilidir. (Md: Para talebi, P: Genel fiyatlar, i: Faiz oranı, Y: Gelir seviyesi)

Md / ​​P = f (i, Y)

Ayrıca Keynes’in teorisini likidite talebi olarak da söyleyebiliriz. Keynes’in teorisinde, paranın bir tahvil ve nakit mevduatı portföyünde tutulduğu varsayılmaktadır. Yatırımcılar, tüm tahvillerin mevcudiyetini veya yapabilecekleri likit yatırımları olarak tutmayı tercih edebilirler ve seçimler de dahil olmak üzere tahvillere yatırılan parayı yatırırlar. Yatırımcıların faiz oranlarının yapacağı beklentiye göre iki seçeneği vardır. Para arzı merkez bankası tarafından kontrol edilir, sabit olarak kabul edilir ve faiz ile ilgisi yoktur.

Faiz oranları yüksekse, tahvil fiyatları düşüktür. Mevcut faiz oranlarının azalacağı beklentisi varsa, yatırımcılar tahvil fiyatlarının gelecekte artacağı düşünülerek düşük fiyatla tahvil almak için likit formda tuttukları parayı dönüştürmeyi tercih edeceklerdir. Para için spekülatif talep azalır.
Faiz oranlarının düşük olması durumunda tahvil fiyatları yüksek ise, mevcut faiz oranlarının daha da düşmesi beklenmedikçe ve faiz oranlarının yükselmesi halinde tahvil fiyatlarının düşeceği düşünülerek, bonolar yerine nakit olarak nakit tutmayı tercih ederler. Spekülatif para talebi artacaktır.
Özet olarak, faiz oranı yüksek ise, faiz oranı yüksek ise, yatırımcı parayı nakit olarak tutmak istemez, eğer faiz oranları düşük ise, paranın fırsat maliyeti de düşüktür, yatırımcı Daha iyi fırsatlar için nakit tutmak istiyorum. Spekülatif para talebi ve faiz oranları arasında negatif bir ilişki vardır. Faiz oranları arttıkça, spekülatif para talebi ne kadar düşük olursa, faiz oranları o kadar düşük olur, spekülatif para talebi o kadar yüksek olur. Likidite tercihi teorisinden gelen Keynes, belli bir noktadan sonra faiz oranının düşmediği, bunun asgari bir nokta olduğu söylenir, bu teori  yaygın olarak Likidite Tuzağı şeklinde bilinir.

Yorum yapın